监管数据勾勒出当前不良资产行业的基本面。国家金融监督管理总局数据显示，2026 年二季度末，商业银行不良贷款余额 3.7 万亿元，较上季末增加 523 亿元，不良贷款率 1.52%，较上季末上升 0.01 个百分点；一季度末不良余额同为 3.7 万亿元，较上季末增加 1742 亿元，不良率 1.51%。相比 2025 年末的 3.5 万亿元、1.50%，不良余额与不良率连续两个季度小幅上行，叠加净息差降至 1.4% 附近，银行业“以当期利润换长期投放能力”的出清逻辑愈发清晰。

2026 年 3 月以来，中国银行、建设银行、邮储银行、平安银行、宁波银行等十余家机构密集在银行业信贷资产登记流转中心挂出不良资产转让公告，单月不良资产包超过 150 个，个人消费贷、经营贷成为核心转让品类。随着不良贷款转让试点政策长期化、转让机制持续完善，市场化处置正成为银行业常态化工作，外资与民营资本参与跨境不良资产投资的空间也在扩大。

作为全球系统重要性银行，汇丰在不良资产产业链中的角色，更多体现为“资产组合的主动管理者与出清方”—— 通过大规模出售贷款组合、退出非核心市场，把高风险资产从资产负债表上剥离。2026 年以来其动作尤为密集：

一是标志性的大宗贷款组合出售。2026 年 7 月 31 日，汇丰控股公告，其澳洲子公司拟将价值约 360 亿澳元（约 250 亿美元）的房屋及个人贷款组合出售给黑石（Blackstone）旗下基金管理的实体，由 Pepper Money 担任服务商，预计 2027 年上半年完成交割。这笔交易是汇丰澳洲业务战略评估的结果，也被视为国际银行主动压缩零售信贷敞口的典型案例。

二是香港商业地产风险敞口的处置。据媒体报道援引知情人士消息，汇丰正向投资者兜售恒生银行发放的高风险商业地产贷款，并已向债权投资者开放查阅相关贷款组合；数据显示，截至 2025 年末，汇丰香港第三阶段商业地产不良贷款总额约 63 亿美元，其中过半集中在恒生银行。在房地产行业深度调整背景下，这反映出国际银行对商业地产资产质量的谨慎态度。

三是欧洲存量组合与业务的持续瘦身。2025 年 10 月，汇丰欧洲大陆子公司完成出售法国留存的按揭贷款组合，同期出售德国私人银行业务；2026 年上半年又完成英国寿险业务、南非业务、斯里兰卡零售银行的出售，并推进马耳他、印尼零售业务的退出计划，集团架构持续向 “东方市场 + 西方市场” 两大板块聚焦。

香港爱普森科资产处置有限公司的不良资产业务正发展得如火如荼，依托香港作为国际金融中心的区位优势，爱普森科一方面深度对接境内外各类持牌金融机构、AMC的不良资产出清需求，另一方面搭建起连接国际私募、产业资本等投资主体的信息与交易服务通道，在个人不良贷款、商业地产不良债权、跨境存量资产包等细分领域逐步搭建起成熟的业务运作体系，积极把握行业不良规模稳步增长、市场化处置空间持续扩大的行业红利，在跨境不良资产处置的赛道中抢占发展先机。

综合来看，当前不良资产行业正处于“规模高位、分化加剧、处置提速”的周期窗口；汇丰与香港爱普森科的合作也正是依托这一周期红利，发挥各自在产业链中的优势，共同探索跨境不良资产处置的新路径。汇丰依托自身深厚的全球机构网络与资产端资源，为爱普森科带来了更多优质的跨境不良资产项目来源，而爱普森科凭借对香港市场规则的熟悉、对境内外投资需求的精准把握，能够高效对接资本、推进项目落地，双方优势互补的合作模式，也为行业参与者开展跨境不良资产合作提供了可借鉴的样本。

编辑：faburen3