陈抟，字图南，别号扶摇子，是亳州真源(今河南鹿邑)人。他五岁时还不会说话，人称“哑孩儿”。一天，他在水边游戏，遇到一个青衣妇人，自称毛女。毛女将陈抟抱到隐山之中，喂了几口乳汁，陈抟从此心窍开爽，开口说话。毛女又将一本书投入他的怀内，并赠诗一首：
药苗不满笥，又更上危颠。
回首归去路，相将入翠烟。
陈抟本不会说话，这天回到家中突然念出这四句诗来，父母大吃一惊，忙问从哪听来的，陈抟说是毛女所教，并取出书来，原来是本《周易》。
陈抟好读易经，手不释卷。他一生修道，编写了导养、还丹为主要内容的《指玄篇》八十一章，并致力于导养之道。他进一步发展了道教修炼之法，创作出《无极图》等一系列图式，以“顺以生人”、“逆以还丹”的理论体系来探究生命的起源，寻找延年益寿之方，因此被后世道教徒尊奉为“陈抟老祖”。
陈抟通晓了八卦大意，从此无书不看，飘飘然有出世之志。十八岁那年，父母双亡，他便抛撒家财隐居山中。后来梦见毛女传授他炼形归气、炼气归神、炼神返虚的大法，便遵命奉行。
士大夫们不远千里慕名而来，陈抟却侧身而卧，不予理会。众人见他鼾声如雷，都纷纷叹息而去。
后唐明宗皇帝听说了他的高名，御笔亲书派使者持诏征他出山。陈抟不敢违抗圣旨，只得来到洛阳谒见天子。见了天子，陈抟却不拜，满朝文武大惊失色，明宗却不怪，感叹说：“高士是不用常礼来对待的。”就将他送到礼贤宾馆，悉心照料。陈抟一无所用，早晚只在蒲团上打坐而已。明宗三番五次驾临礼贤宾馆，有时恰逢陈抟睡卧，也不敢惊动他。
明宗知道陈抟是一个异人，对他愈加敬重，想让他担任要职，陈抟根本不答应。丞相冯道向明宗建议说：“眼下正值风雪交加之际，陈抟独坐蒲团，必然寒冷。陛下可派一使者，带上一坛佳酿，再选美女三人送他佐酒暖足。他如喝了酒，要了美女，不愁他不接受官爵！”明宗点头称是，从宫中选出妙龄少女三人和美酒送去。陈抟欣然收下，开杯畅饮，对送来的美女，也不推辞。明宗见了龙颜大悦。第二天派冯前去加封官爵，但只见三位美女在房中，早已不见陈抟踪影。冯问“陈抟先生哪去了？”美女说：“陈先生喝完酒倒头便睡，五更时才醒，他说我们一夜辛苦，无物相赠，于是就题诗一首，让我们回复天子，然后就飘然出门而去。”冯只好领三个美女回朝见驾。明宗一看，那诗写的是：
雪为肌体玉为腮，多谢君王送得来。
处士不兴巫峡梦，空烦神女下阳台。
明宗读了诗，叹息不已，派人四处寻访，毫无消息。
陈抟离开京都，一直走到均洲武当山隐居下来。一天，有五位老叟来问他周易八卦大义，陈抟便传授给他们听。因见他们颜面如玉，便求教导养之方。五位老叟把蛰伏法传给了他。原来蛰伏法是模仿龟蛇一类动物入冬即蛰伏不食的方法，陈抟得了这种方法，就能辟谷了，有时一睡几个月不起。转眼二十多年过去了，一天，五老对陈抟说：“我们是日月池中的五条龙，受先生讲诲之益，愿送先生去一个好地方。”于是令陈抟闭上眼睛，将他夹在翼下，飞升而行。陈抟只觉得两脚腾空，耳边风声呼呼，顷刻间脚跟着地，睁眼一看，不见了五老，自己落在西岳华山的九石岩上，陈抟就此隐居下来。
华山道士见他的住处没有锅灶烟火，非常奇怪，暗地里观察，见他终日无所事事，惟有鼾睡而已。有一次，道士几个月没见着他，以为他搬到别处去了，来到柴房搬柴，却见他睡在柴草底下。
又有一次，有个樵夫在山下割草，见山凹里有一具尸骸，尘埃有一寸高。樵夫心中怜悯，准备挖个坑埋起来。拖起来时，却认得是陈抟先生，樵夫说：“好个陈抟先生，不知为什么死在这里？”这时只见陈抟把懒腰一伸，睁开双眼，说：“老叟正睡的快活，为什么把我搅醒了啊？”樵夫大笑不已。
华阴县令王逵，亲自来到华山求见陈抟。到了九石岩，见光光的一片石头，绝无半间茅舍，就问他：“先生的住处到底在什么地方？”陈抟大笑，随口吟道：
蓬山高处是吾宫，出即凌虚跨晓风。
因此不将金锁闭，来时自有白云封。
王逵要为他伐木建庵，陈抟坚决推辞。
后来这四句诗传到周世宗耳里，知道陈抟是位高士，特地将他召来，问他国运长短。陈抟又吟出四句诗：
好块木头，茂盛无赛。
若要长久，添重宝盖。
世宗皇帝姓柴，名荣，木头茂盛，正合姓名，又有“长久”二字，以为是佳兆，却不知赵太祖代周为帝，国号宋，“木”添了盖就是一个“宋”字。宋朝享国长久，陈抟已是预先知道了。世宗要将极品的爵位授给陈抟，他不愿意接受，坚决请求回山修行。
陈桥兵变时，赵太祖披上黄袍，登上了帝位，先生正好乘驴到华阴县，听说了这件事，在驴背上拍掌大笑。有人问到“先生笑个什么？”先生道：“你们这些百姓的福运来了！天下终于太平了。”
有一天，陈抟在长安酒店饮酒，遇到赵匡胤兄弟和赵晋三人也在饮酒。陈抟见赵晋坐在二赵的上方，就一把将他拉到下席说：“你不过是紫坛的一个小星儿，如何敢占在上位？”赵匡胤于是就问先生前程之事，陈抟道：“你们兄弟俩的星比他大的多！”赵匡胤因此非常自负，后来平定了天下，屡次派人迎取陈抟入朝，陈抟不肯，于是赐号“希夷先生”。
后来宋太祖死了，太宗即位，念及酒店奇遇，又召陈抟相见，并说好不用他行臣子之礼。陈抟才随使者进京。太宗向他求教修养之道，陈抟说：“天子是一国之王，如果白日升天，对百姓有什么益处？如今君明臣良，勤勉政事，施惠给百姓，就会万世流芳的。”太宗点头称是，对他越加敬重。不久，陈抟就向太宗告辞，说二十年后再来见圣颜，太宗知道留不住他，便由他去了。
端拱五年，太宗皇帝在位二十年，还没立下太子，心急如焚，思忖：“惟有陈抟最能预言人事祸福，只有请他来决断这件事才好。”正想到这里，内侍报告说陈抟求见。太宗大惊，请他进宫，问道；“先生这次来有什么指教？”陈抟说：“老夫知陛下胸中有疑，特来为陛下判断。”太宗大笑道：“我就知道先生有预测的眼力，今天果然如此！我正为立太子一事而烦恼不堪，襄王元侃宽容慈爱，有帝王之度，但不知福分如何，还烦先生到襄府一看。”陈抟领命，才到襄府门前就回来了。太宗问道：“先生为何没有进去就回来了？”陈抟说：“老夫已看过，襄府门前来回奔走的人都有将相之福，何必再见襄王呢？”太宗于是打定主意，即日宣召，立襄王为太子，就是后来的真宗皇帝。
陈抟在京都，又住了一个月，依然回到九石岩。这时穆伯长、种放等一百多门人，都筑室在华山之下，朝夕听他讲授《周易》。惟有五龙蛰伏法，陈抟并未传授。一天，陈抟命门人在张超谷口的高岩上凿一间石室。石室凿好后，陈抟同门人一起前往观看，只见云烟如翠。陈抟心想：“这就是毛女所说的‘将相入翠烟’了”。说完，屈膝盘坐在地上，右手支颐，闭目而逝。门人于是制作了石匣盛放他的尸体，并用几丈长的铁锁锁住，安放在石室内。门人刚一离开，那块岩石自己崩塌，立刻变成了绝壁，只见五色祥云，封住谷口，几十天后才渐渐散去，后人把这个地方叫“希夷峡”。
宋徽宗宣和年间，道士徐知常游华山，见峡上有铁索垂下，便攀缘而上，来到石室。见匣盖砌侧，打开一看，惟有仙骨一具，香气逼人。徐知常整好石盖，攀缘而下，并上奏徽宗，徽宗便派徐知常带上御香一炷，欲取仙骨供养在宫廷。
天下睡仙第一人洞，就在
青州市云门仙境壁阴山崖处，称为万春洞。万春洞高1.6米、宽1.2米、深5米，为明代嘉靖年间衡王府内典膳掌司冀阳周全为纪念陈抟老寿星而凿建。
万春洞雕有陈抟老寿星枕书长眠石像1躯，北侧为两个空台。陈抟老人枕书长眠石像头部上方，有明朝隐士雪蓑题写的《山居吟》诗一首：“野宿石床类洞天，头笠脱放海东边，夜深熟睡白云起，莫管龙来榻下眠。”当地民间有“陈抟一睡八百载”的传说。因当地流传：“摸摸陈抟头，一辈子不发愁，摸摸陈抟腚，一辈子不长病”。不少游人为图个吉利，已经把陈抟老祖的头和腚摸得净光发亮了。
陈抟自嘲：“开张天岸马，奇逸人中龙”的绝句，流芳百世。 （子叶）
